Ciencia y fe en cada latido del corazón de José Ángel
31 de marzo de 2025
Las órdenes stop loss se promocionan ampliamente como una herramienta de gestión de riesgo, diseñadas para ayudar a los traders a limitar pérdidas cerrando automáticamente una posición cuando el precio alcanza un nivel determinado.
Sin embargo, lo que la mayoría de los traders minoristas no saben es que los brokers y creadores de mercado utilizan estas órdenes para generar beneficios a su costa.
Este artículo revela los costos ocultos de las órdenes stop loss, cómo los brokers las explotan y qué pueden hacer los traders para protegerse de estas tácticas.
Cómo Funcionan las Órdenes Stop Loss (y Por Qué Parecen Útiles)
Una orden stop loss es una instrucción para vender un activo cuando su precio alcanza un determinado nivel. Su propósito es automatizar la gestión del riesgo y evitar que los traders mantengan posiciones perdedoras por demasiado tiempo.
Tipos de Órdenes Stop Loss:
- Stop Market Order: Se convierte en una orden de mercado cuando el precio alcanza el nivel establecido.
- Stop Limit Order: Se convierte en una orden limitada al precio determinado (pero podría no ejecutarse si hay poca liquidez).
- Trailing Stop Loss: Se ajusta automáticamente cuando el precio del activo se mueve a favor del trader.
A primera vista, estas herramientas parecen útiles. Sin embargo, en la práctica, exponen a los traders a costos ocultos, slippage y manipulación de los brokers.
Cómo los Brokers y Creadores de Mercado Explotan las Órdenes Stop Loss
1. Stop Hunting: Forzando Liquidaciones Innecesarias
Los brokers y creadores de mercado pueden ver dónde están colocadas las órdenes stop loss de los traders minoristas. Esto les permite manipular los precios temporalmente para forzar la activación de los stops y generar liquidez para sus propias operaciones.
Cómo Funciona el Stop Hunting:
- Las instituciones colocan órdenes de compra ocultas justo debajo de los niveles de stop loss.
- Los creadores de mercado bajan el precio momentáneamente para activar las órdenes stop.
- Los traders minoristas venden a pérdida, mientras que los grandes inversores compran a precios más bajos.
- El precio se recupera rápidamente, dejando a los minoristas frustrados y a las instituciones con ganancias.
Una acción cotiza a $100 y muchos traders tienen órdenes stop loss en $97. El mercado baja artificialmente a $96.50, activando los stops y liquidando posiciones minoristas. Luego, el precio sube rápidamente a $101.
El stop hunting es una de las formas más agresivas en que los brokers explotan los stop loss. Pero incluso sin manipulación directa, los traders siguen enfrentando problemas de ejecución.
2. Ejecución Deficiente: Ventas a Peores Precios de lo Esperado
Muchos traders creen que, una vez que su stop loss es activado, su orden se ejecutará exactamente en el precio fijado.
Sin embargo, debido a la volatilidad del mercado y la falta de liquidez, las órdenes stop market a menudo se ejecutan a precios mucho peores.
Por Qué la Ejecución de Stop Loss Puede Ser Deficiente:
- Las órdenes de mercado se ejecutan al mejor precio disponible, que no siempre es el precio del stop.
- La baja liquidez causa gaps, lo que significa que la orden puede ejecutarse a un precio muy inferior.
- La alta volatilidad genera slippage extremo, haciendo que los traders vendan más barato de lo previsto.
Un trader coloca un stop loss en $50. Debido a una venta masiva repentina, el siguiente precio disponible es $48.75. Usar stop limit orders en lugar de stop market orders. Evitar colocar stops en eventos de alta volatilidad como informes de ganancias o decisiones de la Fed.
3. Los Brokers se Benefician de la Venta de Datos de Stop Loss
Muchos brokers minoristas operan bajo un modelo de pago por flujo de órdenes (PFOF), donde venden datos de órdenes stop loss a firmas de trading de alta frecuencia (HFT).
Los brokers venden datos de stop loss a firmas HFT, que pueden anticipar la presión de venta forzada. Las firmas HFT ejecutan órdenes en los peores momentos, tomando la otra parte de la transacción para generar ganancias. Algunos brokers retrasan la ejecución de stops por milisegundos, asegurando que los HFT obtengan los mejores precios, mientras que los minoristas obtienen los peores.
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